Mersen relève ses objectifs 2026 après un premier semestre dynamique et performant

Le premier semestre confirme la diversité des moteurs de croissance du Groupe. Les marchés liés aux infrastructures électriques, à la distribution électrique, aux data centers, aux semi-conducteurs Si, au ferroviaire et à l'aéronautique poursuivent leur développement et compensent en partie la faiblesse actuelle du solaire, des semi-conducteurs SiC et de la chimie.

Les ventes du pôle Advanced Materials s’élèvent à 319,6 millions d’euros, en baisse organique limitée de 1,9 % sur la période. Le marché du solaire est en retrait comme attendu tandis que les autres marchés des énergies renouvelables (éolien, hydroélectrique) sont en croissance. Les marchés des transports restent dynamiques, particulièrement l’aéronautique et le ferroviaire. Sur le marché des semi-conducteurs, la baisse attendue sur le marché des semi-conducteurs SiC en raison de l’impact non récurrent des renégociations de contrats en 2025 a été largement compensée par la très forte dynamique du marché des semi-conducteurs Si. En revanche, le marché de la chimie est en baisse, en lien avec la situation difficile de ce secteur. 

Les ventes du pôle Electrical Power sont de 291,9 millions d’euros ce semestre, en croissance organique de 11,1 %. Cette dynamique se retrouve dans la plupart des marchés : le marché de la distribution électrique aux Etats-Unis est en forte croissance, largement soutenu par la demande pour les data centers. Les projets en électronique de puissance se poursuivent. Le marché des véhicules électriques est en croissance, grâce à la montée en cadence des livraisons pour ACC.

En Amérique du Nord, la croissance organique est de 6,3 %. La région bénéficie toujours de la dynamique de la distribution électrique tirée par la forte croissance de la demande pour les data centers. L’aéronautique et l’éolien sont également dynamiques. En revanche, le marché de la chimie est en légère baisse et la solidité du marché des semi-conducteurs Si compense le marché des semi-conducteurs SiC. 

L’Europe est en baisse limitée de -1,7 % en organique. Cette évolution tient compte d’une baisse importante dans la chimie. Hors chimie, la zone aurait été en croissance de plus de 2 %. La situation est contrastée par pays, avec une croissance en France et en Italie et une décroissance en Allemagne et en Espagne.

Enfin, en Asie, les ventes du Groupe sont dynamiques, avec une variation organique de +7,6 %. La dynamique est venue de l’Inde et de la Corée du Sud soutenue respectivement par le marché du ferroviaire et des semi-conducteurs Si. En Chine, la baisse sur le marché de la fabrication des cellules solaires se fait toujours sentir tandis que le marché de la chimie est en retrait.

Le résultat net part du Groupe de la période s’élève à 30,8 millions d’euros, contre 29,3 millions d’euros au 30 juin 2025, soit une croissance de +5 % (+10,3% à taux de change comparables).

Les charges non courantes s’élèvent à 1 million d’euros, en baisse par rapport au premier semestre 2025 (4,9 millions d’euros).

Le résultat financier s’établit à -13,8 millions d’euros, en ligne par rapport au premier semestre 2025 (-13,5 millions d’euros).

La charge d’impôt est de 10,6 millions d’euros, correspondant à un taux effectif d’impôt de 25 %, équivalent au taux constaté en juin 2025.

Le Groupe a généré un niveau de flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de 35,7 millions d’euros, contre 78,7 millions d’euros au premier semestre 2025. Cette baisse s’explique par une consommation de BFR importante (44,6 millions d’euros contre 7,5 millions d’euros pour le premier semestre 2025).

La hausse du BFR au cours du semestre s’explique principalement par trois facteurs. Premièrement, le niveau important d’activité a entraîné une augmentation significative des stocks, à laquelle s’ajoute l’incidence de facturations très importantes au mois de juin sur les créances clients. Deuxièmement, la valeur des stocks a augmenté sous l’effet de la hausse des prix du cuivre et de l’argent. Enfin, le remboursement d’avances versées par certains clients du marché des semi-conducteurs SiC a représenté un impact d’environ 7 millions d’euros sur le BFR du semestre. Ces éléments ont été en partie compensés par une augmentation des cessions de créances. Le Groupe anticipe une amélioration progressive du BFR au second semestre. 

Le taux de BFR s’établit à 20,2%, en légère hausse par rapport à celui au 30 juin 2025 (19,2 %). 

Les impôts payés s’élèvent à 10,8 millions d’euros, supérieurs au niveau du 30 juin 2025 (6,9 millions d’euros). La différence s’explique par des amortissements fiscaux accélérés aux Etats-Unis en 2025 ayant réduit le montant des impôts payés. 

Au premier semestre 2026, les investissements industriels ont atteint 21,9 millions d’euros et concernent des projets de croissance, des initiatives destinées à améliorer la sécurité et l’environnement sur les sites, la maintenance, l’entretien et la modernisation des usines et des équipements.

Les investissements incorporels sont relatifs au plan de digitalisation et de modernisation des systèmes d’information ainsi qu’aux coûts capitalisés sur des projets de croissance. Ils s’élèvent à 6,3 millions d’euros. 

L’endettement net à fin juin 2026 atteint 400 millions d’euros, en légère augmentation par rapport à fin 2025 (382 millions d’euros) en raison d’une consommation de BFR importante compensée par une maîtrise stricte des dépenses d’investissements.

Le Groupe affiche au 30 juin 2026 un Retour sur Capitaux Employés (ROCE) de 8,3 % contre 8,4 % pour l’année 2025. 

Le Groupe maintient une structure financière solide avec un leverage de 2,3x (vs 2,2x au 31 décembre 2025) et un gearing de 48 % (similaire à celui du 31 décembre 2025). La maturité moyenne des financements du Groupe est de 5,4 ans. Au cours du premier semestre, le Groupe a remboursé définitivement un placement privé allemand Schuldschein de 68 millions d’euros avec notamment la trésorerie disponible provenant du nouveau placement privé américain (« USPP ») signé en 2025. 

Le développement des marchés liés aux réseaux électriques, aux data centers, aux transports et à la distribution électrique confirme la multiplicité des moteurs de croissance du Groupe. Plus précisément, le Groupe s’attend, pour le deuxième semestre, à :

• une croissance importante du marché des semi-conducteurs Si ; un niveau de livraisons qui reste bas pour nos clients en semi-conducteurs SiC ; 
• des projets en conversion de puissance pour la transmission d’électricité et la qualité du courant ;
• une bonne tendance sur les marchés du transport, grâce aux projets en ferroviaire, à la dynamique de l’aéronautique et à la montée en puissance des livraisons pour ACC,
• un marché du solaire qui devrait rester à un niveau bas, 
• un environnement de marché dans la chimie moins favorable qu’escompté initialement.

Tout en restant attentif aux évolutions de l’environnement macro-économique mondial, le Groupe relève ses objectifs pour l’année 2026, à savoir :

• Une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre +4% et +6% (contre entre +2% et +6%) ;
• Une marge d’EBITDA courant entre 16 % et 16,5 % du chiffre d’affaires (contre entre 15,5 % et 16,5%) ;
• Une marge opérationnelle courante entre 9,0 % et 9,5 % du chiffre d’affaires (contre entre 8,0% et 9,0%) ;
• Des investissements industriels entre 80 et 90 millions d’euros (contre entre 90 et 100 millions d’euros). 

Le Groupe confirme ses perspectives à moyen terme, fixées sur la base des taux de change de février 2023, à savoir :

• Un chiffre d’affaires autour de 1,7 milliard d’euros ;
• Une marge opérationnelle courante de 12 % du chiffre d’affaires, pouvant varier de +/-50 points de base ;
• Une marge d’EBITDA courant de 19 % du chiffre d’affaires, pouvant varier de +/-50 points de base ;
• Un ROCE de 13 %, pouvant varier de +/-50 points de base.

Mersen est un groupe industriel mondial qui conçoit et déploie des technologies au cœur des grandes transitions énergétiques et industrielles actuelles.

Expert reconnu des spécialités électriques et des matériaux avancés, Mersen contribue à la performance et à la fiabilité des systèmes industriels et des infrastructures essentielles dans de nombreux domaines, de la gestion de l’énergie et des véhicules électriques aux énergies renouvelables et aux batteries, en passant par l’aéronautique et le ferroviaire.

Avec plus de 50 sites industriels répartis dans 30 pays, le Groupe allie agilité locale et puissance d’une organisation mondiale intégrée pour développer et industrialiser des solutions d’ingénierie sur mesure à grande échelle.

S’appuyant sur 24 centres de R&D dans le monde, Mersen collabore étroitement avec ses clients pour leur apporter la meilleure valeur ajoutée tout en accélérant l’innovation et en réduisant les délais de mise sur le marché, en proposant des solutions pragmatiques combinant rapidité et fiabilité.

Fort d’un héritage de 130 ans et guidé par une vision industrielle de long terme, le Groupe poursuit une croissance durable fondée sur des pratiques responsables, en jouant un rôle clé dans l’électrification, la transition climatique et la résilience des systèmes industriels et énergétiques.

Le Groupe fait partie de l’indice SBF120 (Compartiment B d’Euronext).

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